NPV - céard é féin? NPV: foirmle. NPV an tionscadail infheistíochta

Éifeachtach próisis infheistíochta ról ríthábhachtach sa gheilleagar i mbéal forbartha, feabhas a chur ar a chumas iomaíochta. Is í an fhadhb iad a dhéanamh carachtar dinimiciúil agus neamh-malartacha an-ábhartha do Rúis nua-aimseartha. Le cabhair ó acu a bhaint amach ar leibhéal nua de na modhanna táirgthe, ag méadú a thoirt, le forbairt teicneolaíochtaí nuálacha.

an bhfuil téama infheistíochta iarbhír don Rúis? B'fhéidir gurb é an freagra don cheist seo an t-eolas na Rosstat do 2013 a thaispeáint go bhfuil an sreabhadh bliantúil na n-infheistíochtaí coigríche isteach sa gheilleagar na tíre, i gcomparáid leis an mbliain roimhe sin, méadú de 40%. Go ginearálta, an chaipitil eachtrannaigh carntha sa gheilleagar na Rúise ag deireadh na bliana seo caite ná 384,100,000,000 dollar SAM. An chuid is mó de na hinfheistíochtaí (38%) sa tionscal déantúsaíochta. 18% de thoirt infheistiú sa trádáil agus deisiúcháin, beagnach oiread (17%) - i dtionscal na mianadóireachta.

Dar le staidreamh, ó 2012, tá anailísithe eacnamaíocha a chinneadh go bhfuil céimeanna an Rúis séú sa domhan i dtéarmaí a mealltacht infheistíochta agus tá sé ina cheannaire i measc na tíortha CIS ar an táscaire seo. Chomh maith leis sin i 2012, le hinfheistíocht dhíreach ón gcoigríoch i margadh na Rúise a chumhdaítear 128 rudaí móra. An dinimic an phróisis is léir. Cheana féin i 2013, de réir Rosstat, a mhéadú ach an toirt na n-infheistíochtaí coigríche díreach sa gheilleagar na Rúise faoi 10.1% agus tháinig an méid $ 170,180,000,000.

Níl aon amhras ach go bhfuil na na hinfheistíochtaí a rinneadh intelligently. Infheisteoirí roimh ré, roimh infheistíocht a gcuid airgid, ar ndóigh, measúnú a dhéanamh ar an tarraingteacht an tionscadail ó thaobh na tráchtála, ó thaobh airgeadais, go teicniúil agus go sóisialta.

tarraingteacht infheistíochta

Is iad na staitisticí thuas agus an "teicniúla" taobh. Tá an próiseas seo a chuimsítear mór ag an bprionsabal le rá go gcaithfidh an beart a chéad seacht n-uaire. Is é bunbhrí tharraingteacht infheistíochta mar chatagóir eacnamaíoch réamhshocraithe ag na buntáistí infheisteoir díreach roimh infheistiú a chaipiteal i gcuideachta nó tionscadal ar leith. Nuair a infheistiú, ag tabhairt aird ar shócmhainneacht agus cobhsaíocht airgeadais na startups i ngach céim d'fhorbairt infheistigh siad ina gcistí. Dá bhrí sin, ba cheart struchtúr na hinfheistíochta féin, chomh maith lena sreabhadh a, ar a seal, uasmhéadú.

Is féidir é seo a bhaint amach má tá an chuideachta ag déanamh cistí infheistíochta den sórt sin, déanann córasach bhainistíocht straitéiseach na n-infheistíochtaí in startups. Is é an dara ceann:

• Anailís sober ar spriocanna fadtéarmacha a fhorbairt;
• múnlú iad beartas infheistíochta leordhóthanach;
• cur i bhfeidhm a chomhlíonadh an rialú is gá ag ceartú luach tairiseach correlative le coinníollacha an mhargaidh.

méid roimhe seo Staidéar ar startups ghníomhaíocht infheistíochta tosaíochta smaoineamh ar an bhféidearthacht a laghdú costais oibriúcháin, ag méadú leibhéal teicniúla an táirgthe.

I bhfoirmiú na straitéise tógtha gá san áireamh na coinníollacha dlíthiúla dá cur chun feidhme, chun measúnú a dhéanamh ar an leibhéal éillithe sa deighleog gheilleagar, rinneadh coinníollacha réamhaisnéis.

tarraingteacht infheistíochta Modhanna Meastóireachta

Tá siad roinnte statach agus dinimiciúil isteach. Nuair is féidir le modhanna statach ag baint úsáide as a shimpliú - is é an costas caipitil leanúnach thar thréimhse ama. Tá Éifeachtacht arna chinneadh statach payback tréimhse infheistíochta agus an chomhéifeacht éifeachtúlacht. Mar sin féin, tá feidhmíocht acadúil den sórt sin ar úsáid beag i gcleachtas.

Sa an bhfíorgheilleagar chun measúnú a dhéanamh ar infheistíocht ag éirí ag baint úsáide as feidhmíocht dinimiciúil. Beidh an téama an t-airteagal seo a bheith ar cheann acu - an glanluach reatha (NPV, ar a dtugtar RR). Ba chóir a thabhairt faoi deara go bhfuil i dteannta sí úsáid astu paraiméadair dinimiciúil, mar shampla:

• ráta toraidh inmheánach (IRR);
• brabúsacht infheistíochta (PI);
• tréimhse payback lascainithe na hinfheistíochta (DPP).

Fós, i measc na táscairí thuasluaite, i gcleachtas, áit lárnach chun fanacht ar ghlanluach reatha. B'fhéidir gurb é an chúis gur féidir an rogha seo leat chúis agus éifeacht a mbaineann - infheistíochta leis an suim ar shreabhadh airgid a ghineann siad. Clúdaithe i aiseolas ábhar mar thoradh ar an bhfíric go bhfuil na critéir infheistíochta caighdeánach bhraitear NPV. An figiúr meas faoina luach go fóill? Beidh na ceisteanna seo a phlé san alt chomh maith.

An fhoirmle bhunúsach chun a chinneadh NPV

luach reatha glan dá ngairtear sreabhadh airgid lascainithe nó DCF-modhanna a roghnú. costais chiall eacnamaíoch atá bunaithe ar an chomparáid na hinfheistíochta IC agus sreabhadh airgid coigeartaithe sa todhchaí. Go bunúsach tá NPV ríomh mar a leanas (féach foirmle 1): NPV = PV - Io, más rud é:

• PV - luach reatha sreabhadh airgid;
• Io - an infheistíocht tosaigh.

An fhoirmle simplithe thuas d 'ioncam airgid NPV-seónna.

Cuireann an fhoirmle san áireamh an lascaine agus infheistíocht aon-uaire

Ar ndóigh, tá an fhoirmle thuas (1) a bheith casta, ar a laghad, d'fhonn a thaispeáint go sa mheicníocht lascainiú. Ós rud é an sreabhadh na gcistí a leithdháileadh in am lascainiú dó r comhéifeacht speisialta, a bhraitheann ar na costais infheistíochta. Tá mapáil paraiméadar lascainiú bhaint amach trí am a tharla an sreabhadh éagsúla (féach foirmle 2), I gcás ina:

• r - lascaine;
• CF _t - Íocaíochtaí infheistíochta thar t blianta;
• n - líon na céimeanna an tionscadail.

Ní mór NPV-foirmle a chur san áireamh ar an airgead coigeartaithe diskonotom (chomhéifeacht r), arna sainiú ag an anailísithe infheisteoir ionas go mbeidh an tionscadal infheistíochta san áireamh i bhfíor-am agus an t-insreabhadh agus eis-sreabhadh airgid thirim.

De réir an nós imeachta thuas, is féidir an éifeachtacht paraiméadair nasc iatán a léiriú matamaiticiúil. Cén cineál dlí in iúl foirmle go gcinnfidh an croílár an NPV? Cad a léiríonn an figiúr seo an t-infheisteoir Faigheann shreabhadh airgid tar éis cur chun feidhme an tionscadail infheistíochta dóibh agus íoc as na costais dá dtagraítear ann (féach foirmle 3. I), I gcás ina:

• CF _t - íocaíochtaí infheistíochta i rith t mblianta;
• Io - an infheistíocht tosaigh;
• r - lascaine.

luach reatha glan (NPV-foirmle atá tugtha thuas) a ríomh mar an difríocht idir fáltais airgid iomlán, actualized ag pointe áirithe in am ar na rioscaí agus infheistíocht tosaigh. Dá bhrí sin, a ábhar eacnamaíoch (a chiallaíonn - an leagan reatha den fhoirmle) - an brabús a fuair an infheisteoir le hinfheistíocht láidir amháin tosaigh, is é sin, an luach breise an tionscadail ...

Sa chás seo, tá muid ag caint faoi an critéar NPV. Foirmle (3) - níos mó ná an uirlis infheisteoir caipitil fíor, nach mbeidh na féidearthachtaí maidir le n-infheistíocht i dtéarmaí na sochair seo a leanas. Le téarmaí suas chun dáta ag an am atá ann faoi láthair-sreabhadh airgid, tá sé mar tháscaire ar na buntáistí don infheisteoir. Anailís ar na torthaí tionchar i ndáiríre a chinneadh: a infheistiú nó a thréigean.

Cad a dhéanann infheisteoirí luachanna diúltacha NPV? Is é sin an tionscadal infheistíochtaí unprofitable agus unprofitable isteach é. Tá sé an scéal os coinne le NPV dearfach. Sa chás seo, is é an tarraingteacht infheistíochta an tionscadail ard, agus dá réir sin, brabúis gnó infheistíochta den sórt sin. Mar sin féin, is féidir go nuair a bhíonn an glanluach reatha nialas. Tá sé aisteach go sna himthosca an infheistíocht a rinneadh. Cad a dhéanann an t-infheisteoir a NPV? Leis an infheistíocht a bheidh sé ag leathnú a sciar den mhargadh. ní bheidh sé brabúis a thabhairt, ach beidh a neartú ar an staid gnó.

glanluach reatha ag straitéis infheistíochta il-chéim

straitéisí infheistíochta atá ag athrú ar an domhan thart orainn. Bhuel ar an ábhar seo dúirt an scríbhneoir cáiliúil Meiriceánach agus fear gnó Robert Kiyosaki nach bhfuil riosca infheistíochta féin, ach an easpa smacht níos mó ná é. Ag an am céanna, progressiruschaya shíor bonn ábhar-theicniúil infheisteoirí forcing chun nach aonuaire, agus d'infheistíochtaí tréimhsiúla. Beidh NPV an tionscadail infheistíochta sa chás seo a chinneadh de réir na foirmle seo a leanas (3), i gcás m - líon na mblianta ina mbeidh gníomhaíocht infheistíocht le cur in, I - boilsciú koeffitsint.

úsáid phraiticiúil na foirmle

Is léir go bhfuil ríomhaireachtaí ag úsáid na foirmle (4) a dhéanamh, gan úsáid a bhaint uirlisí cúnta, - tá sé go leor am-íditheach. Dá bhrí sin, an cleachtas táscairí Roi dháileadh go cothrom ag baint úsáide as saineolaithe bunaithe scarbhileog (mar shampla, i bhfeidhm i Excel) a ríomh. Characteristically, chun measúnú a dhéanamh NPV an tionscadail infheistíochta ba cheart na sruthanna éagsúla infheistíochta a chur san áireamh. Déantar anailís sa infheisteoir roinnt straitéisí chun tuiscint a fháil ar deireadh na trí cheist:

• a éilíonn infheistíocht agus cé mhéad céimeanna;
• i gcás go bhfaighidh foinsí breise maoinithe, a chreidiúnú i gcás riachtanas;
• An bhfuil níos mó ná an méid na n-ioncam costais a bhaineann le hinfheistíocht réamh-mheasta.

An bealach is coitianta - beagnach a ríomh inmharthanacht fíor an tionscadail infheistíochta - is é a shainmhíniú dó NPV 0 paraiméadair le (NPV = 0). Tugann an bhfoirm tábla infheisteoirí gan chostas am, gan dul ar iontaoibh saineolaithe, an t-am is lú a shamhlú na straitéisí éagsúla agus mar thoradh air sin a roghnú an rogha is fearr le haghaidh éifeachtacht den phróiseas infheistíochta.

Ag baint úsáide as Excel chun a chinneadh an NPV

Go praiticiúil tháirgeadh infheisteoirí ríomh thuarthach de NPV i Excel? Sampla de sórt sin a ríomh, i láthair againn thíos. Modheolaíoch ag soláthar an bhféidearthacht a chinneadh an éifeachtúlacht phróiseas infheistíochta atá bunaithe ar fheidhm speisialaithe comhtháite NPV (). Is feidhm chasta de oibriú le hargóintí il foirmle tréith chun a chinneadh an luach reatha glan. Léiriú againn an error do fheidhm seo:

NPV = (r = Io = C4: C11), wherein (5) r - ráta lascaine; Io - an infheistíocht tosaigh
CF1: CF9 - sreabhadh airgid tionscadail do na tréimhsí 8.

Go ginearálta, bunaithe ar an infheistíocht tosaigh i 2.0 mln. agus ar shreabhadh airgid ina dhiaidh sin i naoi céimeanna an tionscadail infheistíochta agus ráta lascaine 10%, an lá inniu méid luach NPV glan go 186,390. rub. Is féidir le dinimic an sreabhadh airgid a léiriú sa léaráid seo a leanas (féach. Fíor 1).

Figiúr 1. An sreabhadh airgid an tionscadail infheistíochta

Dá bhrí sin, is féidir a bhaint de thátal brabúsacht infheistíochta agus ionchais, a thaispeántar sa sampla seo.

Sceideal na glanluach reatha

Tá Tionscadal Infheistíochta Nua-Aimseartha (IP) a mheas lá atá inniu ann de réir teoiric eacnamaíoch i bhfoirm sceideal fadtéarmach infheistíochtaí caipitil. Ag gach céim am, tá sé tréithrithe ag ioncam agus costais áirithe. Is é an phríomhfhoinse ioncaim na fáltais ó dhíol na n-earraí agus seirbhísí an sprioc is mó na n-infheistíochtaí den sórt sin.

A thógáil ar an NPV-sceideal, a mheas ar an iompar na feidhme seo (an tábhacht a bhaineann le sreabhadh airgid) ag brath ar an argóint - ré na luachanna éagsúla NPV infheistíochta. Má tá an sampla thuas, go bhfuil ar a chéim naoú fháil againn an luach iomlán de luach reatha príobháideach 185,390. Rub., Ansin, a theorannú sé le ocht gcéim, (mar shampla, ag díol gnó), a bhaint amach againn ar an RR 440,850. Rub. Teaghlach - a fháil againn caillteanas (-72,310 Rúbal ..), Sé - thiocfaidh chun bheith caillteanas níos suntasaí (-503,360 Rúbal ..), Cúig - (-796,890 Rúbal ..), ceithre - ( -345.60 Rúbal), trí - .. (-405,710 Rúbal), teoranta do dhá chéim - .. (-1,157.02 Rúbal) ... Léiríonn an fhorbairt go bhfuil claonadh an NPV an tionscadail a mhéadú san fhadtéarma. Ar thaobh amháin, is é an infheistíocht brabúsach, ar an taobh eile - beidh infheisteoir cobhsaí brabús a dhéanamh as an eolas maidir le seachtú céim (féach figiúr 2).

Figiúr 2. Graf NPV

Roghnú na roghanna tionscadal infheistíochta

I léaráid 2 braitheadh an anailís dá straitéis infheisteoir eile is féidir. D'fhéadfaí a bunúsach a léiriú an-simplí, "Cad a roghnú -? brabús níos lú, ach láithreach, nó níos mó, ach ina dhiaidh sin" Ag Breathnú ar an chairt, an NPV (glanluacha láithrigh) slánóidh go sealadach luach dearfach ar an gceathrú céim den tionscadal infheistíochta, ach faoi réir infheistíocht níos faide straitéis, tá muid ag sé ag éirí de bhrabúsacht inbhuanaithe.

Ina theannta sin, tugaimid faoi deara go mbraitheann an luach NPV ar an ráta lascaine.

A thógann san áireamh an ráta lascaine

Tá comhpháirt ar cheann de na foirmlí (3) agus NPV (4) ar a bhfuil an tionscadal ríomh sainithe lascaine céatadán, de réir ráta mar a thugtar air. Cad léiríonn sé? Den chuid is mó, an ráta boilscithe ionchais. An tsochaí inbhuanaithe tá sé 6-12%. Abair níos mó: Braitheann an ráta lascaine ar an innéacs boilscithe. Thabhairt chun cuimhne ar eolas go i dtír ina an ráta boilscithe níos mó ná 15%, a bheith hinfheistíochtaí unprofitable.

Ní mór dúinn an deis a thástáil i gcleachtas (toisc go bhfuil muid sampla de na NPV ag baint úsáide as Excel a ríomh). Thabhairt chun cuimhne go bhfuil an t-innéacs na NPV ríomh trí linn ag an ráta lascaine de 10% don stáitse naoú den tionscadal infheistíochta 186,390. Rub., Cé acu brabúis agus ús infheisteoir Taispeánann. Ionadaigh i ráta lascaine tábla Excel-hidreaclórach 15%. Go thaispeáint dúinn an NPV fheidhm ()? Caillteanas (agus sin deireadh an devyatietapnoy críochnaithe an chláir infheistíochta!) Go 32400. Rúbal. Cibé an infheisteoir aontú ar thionscadal den sórt sin a ráta lascaine? I bhfad as é.

Má táimid ag laghdú treallach an lascaine suas le 8% roimh a ríomh ar an NPV, beidh an pictiúr a athrú go dtí an os coinne: Beidh an glanluach reatha a mhéadú go dtí 296,080 Rúbal ..

Dá bhrí sin, tá léiriú ar na buntáistí a bhaineann le geilleagar cobhsaí le boilsciú íseal le haghaidh infheistíocht rathúil.

An infheisteoirí is mó Rúisis agus NPV

Cad is cúis cuntas maith ar straitéisí a bhuaigh ag infheisteoirí? Is é an freagra simplí - chun rath! ionadaíocht againn an rátáil de na is mó infheisteoirí príobháideacha Rúisis i rith na bliana seo caite. Is é an chéad phost áitiú ag Yuri Milner, comh-úinéir Mail.ru Ghrúpa, a bunaíodh ciste DTS. Tá sé ag éirí le hinfheistiú i Facebook, Groupon Zygna. Is iad na scála a n-infheistíochtaí leordhóthanacha ar an domhan nua-aimseartha. B'fhéidir gurb é sin an fáth a thógann sé ar an seasamh 35ú i rangú domhanda, an Midas Liosta mar a thugtar air.

An dara staid - d'Victor Remsha a rinneadh in 2012, le déileáil iontach do dhíolachán 49,9% seirbhíse Tús curtha.

Is é an tríú seasamh ar áitiú ag Leonid Boguslavsky, comh-úinéir de thart ar 29 cuideachtaí Idirlíon, lena n-áirítear MegaMarket Ozon.ru. Mar a fheiceann tú, na trí is mó infheisteoirí príobháideacha intíre ag infheistiú i dteicneolaíocht Idirlín, t. E. An réimse táirgeadh neamh-ábhar.

cibé an bhfuil speisialtóireacht sórt randamach? Ag baint úsáide as na huirlisí a chinneadh NPV, iarracht a dhéanamh teacht ar an freagra. Beidh na infheisteoirí thuasluaite i gcumhacht na saintréithe atá teicneolaíochta idirlín an mhargaidh isteach go huathoibríoch ar an margadh le lascaine níos lú, a uasmhéadú a gcuid buntáistí.

Mar fhocal scoir

plean gnó nua-aimseartha ó thaobh toradh ar ríomhanna infheistíochta, agus tábhachta a athrú go bhfuil tomhaltáin anois Úsáideann forleathan anailís chun cinn ar éifeachtacht, lena n-áirítear a chinneadh luach reatha glan. D'infheisteoirí, tá an luach iontach sainmhíniú táscairí inbhuanaitheachta ar an leagan bunúsach an tionscadail infheistíochta.

Solúbthacht NPV ceadaíonn sé athruithe sna paraiméadair an tionscadail infheistíochta ag a luach náid chun anailís a dhéanamh. Lena chois sin, tá sé go leor ina uirlis teicneolaíochta i bhfeidhm do réimse leathan na n-úsáideoirí i scarbhileog caighdeánach le tógtha a gcuid feidhmeanna.

Tá sé chomh coitianta go áireamhán ar líne, fiú sa phost chun a chinneadh sa Rúisis ina labhraítear an Idirlíon. Ligeann Excel uirlis féin, níos mó roghanna chun anailís a dhéanamh ar an straitéis infheistíochta.